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2025-06-26
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久久精品久久久久观看99水蜜桃 下跌中的回落(luo):美元走强,外资流出,高外资持股(gu)占比的港股较A股跌(die)幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股(gu)和(he)港股(gu)均下跌的行情中收敛有两次典型案(an)例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美(mei)元之(zhi)下,外资加(jia)速流出中国资(zi)产,而外资占比更高(gao)的(de)港股相比A股受影(ying)响(xiang)更(geng)大(da),跌幅更深。(1)23年美(mei)联储处于加(jia)息周期,全(quan)年4次加息,美(mei)元指(zhi)数从低位101升(sheng)至107,10年期美债收益率从3.3%升(sheng)至4.98%,强美元叠加国内(nei)经济(ji)下行(xing)压力(li)加大,外资加速流出,外资流出(chu)对外资(zi)持股占比更高的港股冲击更(geng)大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年(nian)美国通胀(zhang)持续高位,美联储不断推迟降息时间(jian),“higher for longer”预期下美元指(zhi)数和(he)美债利率持续高位,外资也在24年5-8月(yue)加速流出中国权益市场,港股更为受挫,24年5-8月恒生指数跌(die)-15%,万得(de)全(quan)A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看(kan),美元短期(qi)走强概率不大,若(ruo)三季度美丽大(da)法案提高美国债务上限落地,预计(ji)将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从(cong)2024年的98%大幅增加至(zhi)125%。且基于(yu)借新(xin)还旧的诉求以及美(mei)国财政部回补TGA账(zhang)户需求,可能出现(xian)美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发(fa)美元进一步走弱。还得是我爸恒生科技指数当前估值水平处于历史低位,具备较强的估值修复潜力🩳💔🥔🧅。随着南向资金持续加仓,2025年1月单月净买入额突破1250亿港元,创下近四年新高,市场流动性得到明显改善💞。
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