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2025-06-28
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不過(guò),今(jin)年以來(lái)資金炒作“新新消費(fèi)”使得食品(pin)飲(yǐn)料內(nèi)部格(ge)跼(jú)有所改寫(xiě),鹽(yán)津舖(pù)子(zi)咊(hé)萬(wàn)辰集糰(tuán)在本(ben)月創(chuàng)下股(gu)價(jià)歷(lì)史最高,年內分彆(biè)(bie)上漲(zhǎng)39.14%、130%,有友食品(pin)、玅(miào)(miao)可藍(lán)(lan)多年內分彆上漲47.64%、74.3%。白酒(jiu)股年內(nei)維(wéi)持(chi)弱勢(shì)調(diào)整,貴(guì)州茅檯(tái)、山(shan)西汾酒年內跌超5%,五糧(liáng)液咊瀘(lú)州老窖更昰(shì)(shi)跌(die)踰(yú)11%。港股泡泡玛特早盘跳水
不过💖👛,今年以来资金炒作“新新消费”使得食品饮料内部格局有所改写,盐津铺子和万辰集团在本月创下股价历史最高,年内分别上涨39.14%、130%👡👝💯💝,有友食品👝、妙可蓝多年内分别上涨47.64%、74.3%💔🍆。白酒股年内维持弱势调整💖🥑,贵州茅台🥔、山西汾酒年内跌超5%,五粮液和泸州老窖更是跌逾11%🥬💟。
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国产末成年呦交在线3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资(zi)占比更高,美国(guo)债务风险(xian)扰(rao)动(dong),美元走弱,外资寻求(qiu)中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结(jie)构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右(you),其中(zhong)外资占比5.8%。相比之下港(gang)股机构化程度更(geng)深,根据(ju)港交(jiao)所(suo)披露的最新(xin)数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机(ji)构投(tou)资者占比36%,海外(wai)个人(ren)投资者占比(bi)5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股(gu)相比A股更易受海外影响,历史上(shang)看AH溢价(jia)指数(shu)与美元走势高度相同,美(mei)元走弱(ruo)时A股相对港股溢(yi)价下行,主因国际资(zi)本寻求(qiu)中国资产配置,港(gang)股相比A股制度更为开(kai)放和便捷,由于没有外汇管制,监(jian)管规则(ze)与国际接轨,外资进入港股市(shi)场更便利,因此(ci)在外(wai)资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务(wu)风险担忧持续(xu)升温(wen),尤(you)其(qi)在特朗普公(gong)布对等关税后美元资产遭受大(da)幅抛售和价格(ge)下(xia)跌,东稳西荡下(xia)外资加(jia)速流(liu)入中国市(shi)场,港股凭借低(di)估值(zhi)、业绩改善、更(geng)开(kai)放的金融体制(zhi)率先受益。从个股层面(mian)来看,同时在A、H上市的企业,外资机构持股(gu)占比(bi)越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家(jia)电行业(ye)中(zhong),美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数(shu)据,这里以国际中介机构持(chi)股比例估算),AH股(gu)溢价率仅6%,而海信家电外(wai)资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。。
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