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亚欧洲大片精品免费观看视频下跌中(zhong)的回落:美元走强,外资流出(chu),高外资(zi)持股占比的(de)港股较A股跌幅更深,当前概率不大(da)。AH溢价在A股和港(gang)股(gu)均下(xia)跌的行情中收敛有两次(ci)典型案例,分(fen)别为23年和(he)24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国资产,而(er)外资占比更高的港股相(xiang)比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加(jia)息,美(mei)元指数从(cong)低位101升至107,10年期(qi)美债收益率从(cong)3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流(liu)出,外资流出对外资持(chi)股占(zhan)比更高(gao)的港股冲(chong)击(ji)更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全(quan)A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美(mei)联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流(liu)出中国(guo)权(quan)益市场,港(gang)股更为受挫,24年5-8月恒(heng)生指数跌-15%,万(wan)得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高(gao)美国债务上限落地,预(yu)计(ji)将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意(yi)味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅(fu)增加至125%。且基于借新还旧的诉求以(yi)及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现(xian)美(mei)债大幅增(zeng)发的情况,市(shi)场对美国债务风险的担(dan)忧可能(neng)引发美元进一步走弱。。
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