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2025-06-27

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   伊人久久大香线蕉综合色狠狠 下跌中的回落:美元走强,外资流出(chu),高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股(gu)均下跌的行情中收(shou)敛(lian)有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似(shi),均为(wei)强美元之下,外(wai)资加速流出中国资产,而外资占(zhan)比(bi)更高的港股相比A股(gu)受(shou)影响(xiang)更大,跌幅更深。(1)23年美联储处于加息周(zhou)期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%,强美元叠加国内(nei)经济下行压力加大(da),外资加速流出,外资流出对外资持股(gu)占(zhan)比更高(gao)的港(gang)股冲击更大,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数(shu)从129升至151。(2)24年美(mei)国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间,“higher for longer”预期下美元指数和美债(zhai)利(li)率持续高位,外资也在24年(nian)5-8月加速流出中国权益市场,港股更(geng)为受挫,24年5-8月恒生(sheng)指数跌-15%,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看,美元短期(qi)走强概率不大,若(ruo)三季度美丽大法案提高美(mei)国债务上限落地,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国(guo)债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于借新还旧的诉(su)求(qiu)以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债(zhai)大幅增(zeng)发的(de)情况,市(shi)场对美国债务风险的担(dan)忧可能引发美元(yuan)进(jin)一步走(zou)弱。苏超蚂蚁集团曾提出全球化4T原则:全球旅行(Travel)构建全球化纽带💝;全球贸易(Trade)赋能商业繁荣;科技共享(Technology)驱动开放创新;数字人才(Talent)激活本土增长。根据业务发展,蚂蚁国际增加了全面助小微群体蓬勃增长(Thrive) 和构筑信任基石(Trust)打造强韧商业生态,形成了“6T”可持续发展新框架🍌🍒🥒🍒。
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