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4、交易(yi)热度(du):今年以来更多资金选(xuan)择南下流入港股市场。AH股溢价(jia)指数与A股成交热度相关性较强(qiang),当A股成交热度提升,A股表现较港股更优,AH股溢价指数抬升,反之下降(jiang)。背后(hou)原因是(shi)由于A、H股投资者结构差异,A股散户投资者占比(bi)更高(gao),因此当(dang)市场风险偏好提升(sheng)时,散户资金加速入场,高换手特性放大成交,推(tui)动A股上涨(zhang)。今年以来A股交易热度有所下滑,A股日均成(cheng)交额(e)从1-2月1.5万亿降至5-6月1.2万亿(yi),日均换手率从1.8-1.9%降至1.3-1.4%。交(jiao)易(yi)热度(du)的下滑显示出当前A股(gu)缺乏交易主线,赚钱效应偏弱,市场风险偏不(bu)强,而港股凭借低估值和业绩优势吸(xi)引大量南下资金。本轮南向资金流入始于2024年10月,春节(jie)后开始加速,呈现出规模大(da)、速度快的现象,截至(zhi)6/13,今年南(nan)下资金净流入6386亿元,接近去年全年的7440亿元,日均净流入61亿元,去年全年日均净流入仅30亿元,南下资金买入额占港股成交比例(li)30%,较去(qu)年24%显(xian)著(zhu)提升。
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