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天天狠天天透天天伊人 值(zhi)得注(zhu)意的是,正是这些相对(dui)小(xiao)众的产品,构成了今年公募基金规模扩张的核心驱动力,折射出行业正从同质化竞争向差异化分工的深刻(ke)转型(xing)。巧乐兹哈利波特魔法雪糕上新 3、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高👜,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4🥬🤬👞,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右👗🥾👞,其中外资占比5.8%🍑🥬👛🎒。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%😻🥥🍑,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行💋🥒🥑,主因国际资本寻求中国资产配置🥕👞🍍🥕🍎,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制💞🍒,监管规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利🧡💗🥾,因此在外资加速流入中国权益市场时🥑🩰💝,港股往往较A股更为受益🥕。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍋🍊,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👗,东稳西荡下外资加速流入中国市场😻💓💘🧡,港股凭借低估值👙、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看💋,同时在A、H上市的企业🍅,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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