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2025-06-25
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午夜福利视频 过去两个月港股表现持续强于A股🤬,AH股溢价指数下行至过去5年0.8%分位。今年以来港股表现强势🥭🩳,恒生指数年初以来累计涨幅19%,显著高于A股上证指数0.8%💌,对应AH股溢价指数从年初145降至128🍈🩰👘,处过去5年0.8%分位🍊👅💕。今年的港股行情可分为两段,年初至3月19日恒生指数涨23.5%🍄🍒🥦,同期上证指数2.2%🤍,AH股溢价指数从145降至129。之后受海外风险扰动,全球资本市场下跌👚💔,港股较A股跌幅更深,AH溢价短暂回升,随着特朗普“对等关税”风险落地🥿🥬,港股在反弹行情中表现出更强的弹性,4/7-6/13恒生指数涨20.5%,显著跑赢上证指数9%🥿💘💯,AH股溢价也再度下行🍉💗🍅💋,降至历史低位。以色列华人亲历导弹袭击六🧡👛🩰、国内市场方面:中美谈判有新进展,带动棉价重心上移💟🥻,下游需求小幅好转,但幅度相对有限🍆🥬。6月9日至10日,中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致🍒👘。市场情绪得以提振,郑棉期价重心小幅上移,行情回暖情况下,下游询价采购意愿也有一定增加,对棉价有一定支撑。基本面来看💔,当前陈棉库存持续下降👠🩳💗🥾🍄,工商业库存合计约440万吨,较去年同期下降约26万吨,位于近年来同期低位水平。下游纺织企业开机负荷周环比增加,部分原因是需求有小幅转暖🍍,另外还有部分原因是上周新疆部分工厂因为古尔邦节放假,本周陆续恢复👘🧡😠🥻🩲。库存端🩰👞🥔,下游纺织企业库存水平也在持续累积👠🥻,库存压力仍在🥭。另一方面看,织厂原材料库存储备处于近年来同期低位水平,后续或有补库动作🍅。新棉方面🍑🩲😠,依据当前预测,2025/26年度国内棉花仍是丰产预期🥕👄,棉花消费难有明显提振,供需格局仍较为宽松。综合来看👿👙🧄,不论是当前国内基本面还是新年度国内棉花供需预期来看🥿,驱动力度均相对有限🍈👞,棉价上行还需宏观提振👛,展望未来🍉💘👄👞,不确定性仍然较大😻💝,短期郑棉或仍区间震荡运行为主🧄🧄🍏🥦😈。
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