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午夜福利一区二区三区高清视频
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2025-06-27
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3、投资者结构:港股机构投资者占比更高(gao),外资占(zhan)比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外(wai)资寻求中国资产配(pei)置,港股较A股率先受益。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构(gou)投资者占比(bi)1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股(gu)机构化程度更深,根据港交(jiao)所(suo)披露的最新数据,2020年港股机构投资者(zhe)占比(除做市(shi)商)达57%,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投(tou)资者(zhe)占比5%,外资占比超40%。高外(wai)资(zi)占比也导致港股(gu)相(xiang)比A股更(geng)易受海外影响,历史上看AH溢价指(zhi)数与美元走势高度相同,美元走弱(ruo)时A股相对港股溢价下(xia)行,主因(yin)国际资本寻(xun)求中国资产配置,港股相比A股制(zhi)度更为开放和便捷,由于(yu)没有外汇管制,监管(guan)规则与国际接轨,外资进入港股市场更便利,因此在(zai)外(wai)资加(jia)速流入中国(guo)权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以(yi)来市场(chang)对美国债务风险(xian)担忧持续升温,尤其在特朗普公(gong)布对等关(guan)税后(hou)美元资产遭受(shou)大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入(ru)中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开(kai)放的金融体制率先受益。从(cong)个股层面来看,同时在A、H上(shang)市的企业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图(tu)表13)。典型如家电行(xing)业中,美的集团外资(zi)持股(gu)占比68%(由于无(wu)法获取准确数据,这里(li)以国际中介机构持股比例估(gu)算),AH股溢(yi)价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。
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罗(luo)戈夫(fu)则预测(ce),鉴于特朗普(pu)**目前的(de)经济议程,美国很(hen)可(ke)能(neng)在未来四(si)到五(wu)年内就迎来债务(wu)危机,这比他在特朗普(pu)连任(ren)前预测(ce)的五到七年(nian)更快。
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其二,黃(huáng)金齣(chū)現(xiàn)加速(su)上漲(zhǎng),突破3400美元/盎(ang)司。中東(dōng)衝(chōng)突陞(shēng)級(jí)不僅(jǐn)限于原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn),全毬(qiú)金螎(róng)市場(chǎng)波動(dòng)急劇(jù)攀陞,黃金作爲(wèi)覈(hé)心避險資産(chǎn)的關(guān)註度再度提陞。。
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