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2025-06-25
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下(xia)半年政策放松有望对冲关税(shui)影响。货币政策方面,欧央行利率已经在中性水平,但若经济恢复疲(pi)软,则欧央行仍有降息空间。我们(men)认为财政政(zheng)策转向虽然对(dui)2025年增长的直接(jie)拉动或有限,但有利于信心和风险偏好的恢复。
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CME“美(mei)联储观察(cha)”,美联储6月维(wei)持利率不变(bian)的概率为96.9%,降息(xi)25个基点(dian)的概率为(wei)3.1%。美(mei)联(lian)储7月维持利率不(bu)变的概(gai)率为77.9%,累计降息25个基点的(de)概率为(wei)21.5%,累计降息50个基点的概率为0.6%。美联储到9月维持利率(lv)不变的概率为27.5%,累计降息(xi)25个基点和50个基点的(de)概(gai)率分别为58%、14.1%。
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