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2025-06-24
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3) 经济基本面来看,内需不足、物价低迷仍对企业盈利产生制约。5月(yue)CPI同比下降0.1%,小幅好于市场预期,5月PPI同比下降3.3%,降幅较上月(yue)进一步走扩,已连续32个月处于负值(zhi)区(qu)间(jian)。PPI持续(xu)低迷,除了油价下行的输入性影响外,国内有效需求不足、部分行业产(chan)能过剩也是重要原因。提振(zhen)物(wu)价的关键在于“扩大有效需求,畅通供需循环,打通实体经济(ji)堵(du)点”,需要“财政、货币、产业、就业(ye)、社保”等各项政策协同(tong)形成合力。历史经验显示,PPI与A股非金融企业(ye)盈利增速呈正相关,物价中枢重回(hui)上行还(hai)需政策进一步落地显效(xiao)。
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