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91丨国产丨精品入口白 截(jie)至6月13日收盘,二(er)季度以来(lai)新成立的ETF,募(mu)集(ji)规模(mo)超过300亿元。同时,二季度以来(lai)全(quan)市场ETF资(zi)金净流入接近3000亿元(yuan),显示出(chu)资金加速借道ETF布(bu)局。伊朗副外长为啥释放缓和局势信号 分化中(zhong)的收敛:通胀回归A股较港股业绩占优,美联储降(jiang)息(xi)预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化,尤其(qi)港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年(nian)春节后(hou),核(he)心资(zi)产泡(pao)沫破灭,港股在美联(lian)储加息预期升温的背景下持续(xu)下跌,恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新(xin)能源和通胀推动的(de)资源品行(xing)情(qing)下重启上行通道,万得全A全年上涨9%,结构上(shang)电力设备领涨,此外(wai)有(you)色金属、煤炭、化工、钢(gang)铁等(deng)周期资源品受通胀上行影响,同样涨幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行业属性导(dao)致通胀环境对A股业绩(ji)影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润增(zeng)速(su)从(cong)20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利(li)润增速21%,通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大,是21年(nian)A、H行情分(fen)化的重要原因之一。当前来看,关注通胀回归(gui)的节(jie)奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩(ji)优势放(fang)大,有望相对港股走强,但短期概率不(bu)大。此外,关注美联储降息预期,若降息(xi)时点持续延后(hou),海外流动性趋紧对港股(gu)冲击更大,可能出现(xian)A股(gu)涨港股跌(die)的(de)分化收敛。
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