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国产成人精彩在线视频

2025-06-25

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   亚洲 欧美 韩日 精品3、投(tou)资者结构:港股机构(gou)投资者占比更(geng)高,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元(yuan)走弱,外资(zi)寻求中国资产配置,港(gang)股较A股率先受益(yi)。截至2024Q4,A股投资者结构中散户占(zhan)比66.7%,机(ji)构投资者占比1/3左右,其中外资(zi)占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比(bi)36%,海外个人(ren)投资者占比5%,外(wai)资占(zhan)比超40%。高(gao)外资占比也导致港股相比A股更易受海外(wai)影响,历史上看AH溢价指数与美元(yuan)走势高度相同,美元(yuan)走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资(zi)本(ben)寻求中国资产配(pei)置,港(gang)股相比A股制度(du)更为开放(fang)和便捷,由于没有(you)外汇管(guan)制,监(jian)管规则与国际接轨,外(wai)资进入港股(gu)市场更便利,因此在(zai)外(wai)资加速流入中国(guo)权益市场(chang)时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国(guo)债务风(feng)险担忧持续升温,尤其在特(te)朗普公布对等关税后(hou)美元资产遭受(shou)大幅(fu)抛售和(he)价(jia)格下跌,东稳西荡下外资加速(su)流入中(zhong)国(guo)市场,港股凭借低估值(zhi)、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A、H上(shang)市的(de)企(qi)业,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典(dian)型如(ru)家电行业中,美的集团外资(zi)持股占比68%(由于无(wu)法获取准确(que)数据,这里以国(guo)际中(zhong)介(jie)机构持股比例(li)估算),AH股溢价(jia)率仅6%,而海(hai)信家电外资持股比例(li)偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%。。
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