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人人爽人人爽人人片av免费 1、基本面(mian):港(gang)股较A股业绩(ji)增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科(ke)技互联网,受价格下行的影(ying)响较小。近两年来(lai)港股业绩增速显著强于A股,2024年(nian)全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除(chu)金融后港股2024净利(li)润同比11.7%,同样高于全A(非(fei)金融)的-13%。究其原因我们(men)认为A股业(ye)绩疲弱主要(yao)受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占(zhan)比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消(xiao)费(食饮8%、医药(yao)6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设(she)备4%)等,这些行业基本面受价格因素(su)影响更(geng)大,价格下行(xing)压缩毛利,进而影响盈利表现。相比(bi)之下,港股(gu)除金融外,行业主要集(ji)中于周期(石(shi)化20%)和科技行业(传媒13%、通信(xin)12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包(bao)括腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性(xing)导致了港股业绩受(shou)价格下行的影响更(geng)小。历史上看,由于(yu)A股行业(ye)结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从(cong)-3%升至12%,二者增速差从8pct降至(zhi)-6pct。以称13日以来已拦截上百架伊无人机原油加工降幅扩大。5月份👜👗,规上工业加工原油5911万吨,同比下降1.8%,降幅比4月份扩大0.4个百分点🩱💌;日均加工190.7万吨👞。
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