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2🧡、估值:港股更便宜🍉💟,结构上汽车🥔💞💌🍏、军工、电力设备💔、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13🥻🧅🥑,万得全A PE(ttm😠🍇,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍💝👗😠🤍,均显著高于恒生指数10.6倍🥔💔🩰,对比成长板块😠🥑👿👠,创业板指当前PE 31倍🥿,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位💯🍆。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍🍉🥒💛、35%分位🍓🍏👅🍍,4月初经历关税冲击的下跌后🥕🍉,恒生指数PE 8.9倍🍅👄🍌、17%分位😠👅💛,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看👘🥥👛👢,取同在A👘👄、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)🥭🍋、军工(107%)、电力设备(89%)🧡💔、电子(81%)AH估值溢价更高💔💛👘💋,即港股相对A股更便宜💗。商贸零售(-43%)🩰🍉、家电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)🍉🌽、医药(23%)溢价较低👚。
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