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关注汽车(che)行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月(yue)10日起,多家头部车企宣布低(di)供应商支付(fu)账期统一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车(che)上下游(you)环节(jie)的盈利触底后(hou)均有回暖,但竞(jing)争格局出(chu)现了(le)较大分歧。分细(xi)分领域来看,电动乘用车过去三年间ROE的修复程度(du)最为突出,其次是汽车电子(zi)电(dian)气系统、轮胎(tai)轮(lun)毂(gu)。下游整车和中上(shang)游零部件板块的行业集中度(du)分歧最近一次是在2022年开始快速(su)拉大,乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒,零部件集中度持续下滑(hua)、竞争环境进一步加剧(ju)。2024年以(yi)来乘用车板块的资(zi)本开支/折(zhe)旧摊(tan)销一(yi)度(du)收缩,而零部件板(ban)块的开(kai)支(zhi)持(chi)续上行,供需格局(ju)进一步变(bian)差。此次整车环节(jie)向中上游零部(bu)件的让利,对于缓解汽车(che)产(chan)业链上下游格局的利润(run)分配和供需压力,意味着积极信号,板块一(yi)度(du)反弹,后续则要观察下半年(nian)汽车行业“反内卷”的举措落地,预计会逐步延续回暖态势。吴彦祖为老夫妻故事落泪
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