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2025-06-27
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美国需求面临不确定性,关税风(feng)险或逐(zhu)步体现。根据美国(guo)密歇根大学数据,2025年以来消费者信心指数正在持续走低,叠加部分(fen)品牌已陆续宣布针对美国销售的产品采取重新定价策略以应对关税的影(ying)响,我们认(ren)为居民消费需求在2H25或(huo)存在一定放缓压(ya)力。此外,部分品牌已开始(shi)提前在关税缓冲期(qi)内引入新的(de)库存,而从1Q25各品牌业(ye)绩会的反馈来看,新定价策略的执行(xing)或存在一定的滞(zhi)后,我们预计或对2025年毛利率产生一定(ding)影响,1Q25业绩会主要上市(shi)公司对于(yu)2025年指引较(jiao)为谨(jin)慎。
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美國(guó)需求麵(miàn)臨(lín)不確(què)定性(xing),關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)(xian)或(huo)逐步體(tǐ)現(xiàn)。根據(jù)美(mei)國密歇根大學(xué)數(shù)據,2025年以(yi)來(lái)消費(fèi)者(zhe)信心指數正在持續(xù)走低,疊(dié)加部分品牌已(yi)陸(lù)續宣佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售的産(chǎn)品採(cǎi)取重新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)(lve)以應(yīng)對關稅(shui)的影響(xiǎng)(xiang),我們(men)認(rèn)爲(wèi)(wei)居民消費需求在2H25或存在一定放緩(huǎn)壓(yā)力。此外,部分品牌已開(kāi)始提(ti)前在關稅緩衝(chōng)期內(nèi)引入新的庫(kù)存(cun),而(er)從(cóng)(cong)1Q25各品(pin)牌業(yè)績(jī)會(huì)的反饋(kuì)來看,新定價筴(ce)畧的執行或存(cun)在(zai)一定的滯(zhi)后,我們預(yù)計(jì)或對2025年毛利率産(chan)生(sheng)一定影響,1Q25業績會主要上市(shi)公司對于2025年(nian)指引較(jiào)爲謹(jǐn)慎。
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地缘方面,驻有美军的伊拉克空军基地遭无人机袭击,尚无组织宣布对此负责。特朗普警告伊朗不要对美国轻举妄动,美国仍有可能介入伊以之间的战斗。
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