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2025-06-26
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二、市场下行风险的思考:稳定(ding)资本市场“隔离(li)墙”能够基本隔绝大部分短传导链(lian)条的宏(hong)观风险。当(dang)前市(shi)场主要的下行风险,只能(neng)是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期,强(qiang)化全球衰退预期,进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外,中国全球(qiu)竞争力提升的验证(zheng)过程,也是乐观预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后,验证的容错会有所降(jiang)低,也可能成为扰动的来(lai)源。
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建议在6~8月的半年报季👗🍈🍑,更加注重回归产业趋势的投资逻辑,避免频繁对宏观信息做出过度的反应或交易,同时警惕微盘风格的波动。具体配置方面:1)A股建议关注AI链,算力供应链(AI服务器、PCB🩲🥦👝💞、ASIC芯片、光模块👅🍌、交换机🍏🥔👄💛、算力租赁等)值得重点关注;应用环节需要持续跟踪观察🍈💕🍈,其中多模态视觉理解应用趋势明确,建议重点关注字节生态链公司💔🎒💯,以及绑定品牌客户成长的零部件及模组公司,品类方面建议关注AI眼镜、AI玩具等产品🥿🧅;2)港股步入自下而上的选股阶段🍌💝,地缘扰动及环境变量突然变化的背景下,港股是全球的风险资产的避风港👜🍆🍋,建议继续平衡A股和港股的配比👛;3)建议开始重新关注政策信号💯💝,未来价格信号的进一步普遍下行可能催生新一轮的政策加码🍓🧡🌽,但需要耐心等待💕🥻👢。。
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