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亚洲欧美日韩综合久久 投(tou)资者将最关注周三的美联储决议,这恰逢特(te)朗普执政第 150 天的前夕。观察人士认为,美联储官(guan)员们距离能够就白宫政策对经济(ji)的(de)影响做出(chu)确定判断仍有数月(yue)时间。摩托停放点遭人为纵火系谣言 展望2H25,我们对美股金(jin)融板(ban)块仍维持相对乐观,主要基于宏(hong)观(guan)层面经济预期相对稳定、中观层面金融监管宽松态势、以及微观层面主要覆盖公司(si)较为积极的业绩(ji)指引或管理层态度。从基本(ben)面来看,1)海外投行交易业务有望继续保持较高的盈利水平,但伴随降息节奏放(fang)缓和关税政策反复,短期可能造成(cheng)投资(zi)银行项(xiang)目完成进度延后。2)资产管理方面,客户(hu)资金仍有望持续净(jing)流入,但高利率叠加资本市场(chang)波动环境下,客户资金可能优先流入货币市场(chang)基金和债券基金,而(er)费率相对较高的股(gu)票基金可能继续承压,管理费收入(ru)增速可能(neng)放缓,龙头(tou)增速(su)或高(gao)于行业。另外,不排除下半年市场(chang)回调压力,可能(neng)带来资管公司业绩(ji)表现为收入承压,造成(cheng)盈利短期扰动。3)支付清算层面,我们认为仍(reng)然(ran)持续受益于消费者支出稳健增长和数字支付渗透率提升,清算龙头继续(xu)保(bao)持规模效应(ying)和网络效应,而产业链上(shang)的(de)数字钱包/收单商则仍面临较为激烈的市场份额竞争,以及(ji)用(yong)户增量瓶颈,需继续关注业务战略转型(xing)进展。从(cong)政策面来看,我们认为美国(guo)金融监管(guan)仍然维持宽松态势不变(bian),部分监管措施(如SLR改革(ge))正处于讨论期。潜在的金融监管改革落地有助于(yu)释放银行资本金,我们建议密切关(guan)注6月美(mei)联储多德-弗兰克(ke)法案压力测试(DFAST)结果及对应银行的超额资本(ben)(excess capital)空间。
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