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2025-06-26
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②分化中的收敛:21年通胀回归A股较港股业绩占优🥑🍈,美联储加息预期冲击港股下跌💗💕💋,当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化;
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②分化中的收歛(hān)(lian):21年通脹(zhàng)迴(huí)歸(guī)A股較(jiào)港股業(yè)績(jī)佔(zhàn)優(yōu)(you),美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期衝(chōng)擊(jī)港股下跌,噹(dāng)前關(guān)註(zhu)通脹迴歸節(jié)(jie)奏咊(hé)美聯(lian)儲降息預期變(biàn)化;
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②分化中的收敛:21年通胀回归A股较港股业绩占优,美联储加息预期冲击港股下跌,当前关注通胀回归节奏和美联储降息预期变化🍒;
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然而,白宫一再(zai)驳斥专家的观点(dian)。特朗(lang)普(pu)的预(yu)算主(zhu)管(guan)拉斯・沃特(Russ Vought)最近告诉记者,一切 “都是连贯财政议程的一部分”,减税、关税(shui)、额外承(cheng)诺的开支削减,以(yi)及 “我们自己可以对医疗补助等项目进行的改革”,将为美(mei)国的收支平衡带来良好结果。
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风险提(ti)示:海外地缘冲突(tu)不确定性,美国经济前景(jing)不明朗和美(mei)联(lian)储货币(bi)政(zheng)策的不确定风险,文中列举的具体公司仅作(zuo)为复盘梳(shu)理、不(bu)作为投资推荐依(yi)据。
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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市🌽,是基准判断。这个判断有什么下行风险🩲😡🍄?我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险💛,比如财政、货币👝🧡🍓👢、经济数据验证。当前市场主要的下行风险🥝,只能是长传导链条的风险🎒👞,比如中期资产配置格局的变化🥾💘。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期,强化全球衰退预期👡😈👚😠。这种情况下🥝🩰🍄,中国需求也可能更长时间维持低位,A股供需格局改善节点可能推后😠。而在中长期中美竞争视角下,美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。
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行业与个股的分化是过去十年的主旋律😠👿🥦🩱🍏,并不是每只食品饮料、家电或银行股都能跑赢指数或平均水准💘🍈👿,激励的竞争与行业格局改写过程中🧄💋🥔🍓🥥,龙头股才能收获超额收益🍒,其盈利能力(ROE)和增长质量(现金流)是核心估值的标尺。。
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