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国产午夜精品亚洲精品国产 如果(guo)唐纳德・特朗普总统兑现其近期威胁,切断长期陷入困境的加州高铁项目的联邦资金,对各(ge)方(fang)而言或(huo)许更好:事实上,这个项目早已 “脱轨”(抱歉用了双(shuang)关)。易烊千玺李必新剧照与雷佳音并肩坐 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期😠😈,港股更偏科技互联网🧅,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%🩰,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%👙🎒。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累💛🥿🍋🎒💘,核心在于A股的行业特征👢🍊💝🍈,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🍅🥑、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%🥥🥥💋👞、电子5%🥻、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利🩱,进而影响盈利表现。相比之下👙,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)🩱👅,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯🤬、网易🍑🍋、美团等互联网巨头🤬,消费、制造等行业占比不高🍎,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🍊💘🤍💛,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🩳💔💞🥥,典型如16Q4-19Q4💘,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🍍🥥🩳。
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