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一级毛片亚洲特黄 1、基本面:港股较A股业绩增速更强😻,A股消费+制造+周期🥾🍋,港股更偏科技互联网🤬🥬,受价格下行的影响较小💛。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍓,2024年全部港股归母净利润同比10.2%💕🥦👗🥝,显著高于全部A股的-3%🩳,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💘🥕💝,同样高于全A(非金融)的-13%💓🩳🍈🥬。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累👄,核心在于A股的行业特征😠,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%💟😠🍅、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%)🧄💟,制造业(汽车5%🩰🍍、电子5%😠👝、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利👗,进而影响盈利表现。相比之下🍏,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)👗,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易🥻🤍🥥、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥒😡👗🥕。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感🍇👢💗,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥭🍄🥕😻,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%💗,全部港股从-3%升至12%👡😈,二者增速差从8pct降至-6pct。巨石滚下山砸穿房 老人早起躲过一劫近10年来,中国企业首次进入临床的原研创新药达4382个,超过美国的4009个🍄💞🍑🍇。2024年💝💖,中国有704款原研创新药首次进入临床,数量位居全球第一💝😈🍋👡。
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