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亚洲精品第二十八页

2025-06-25

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   国产欧美日韩综合精品久久一区3🥾、投资者结构:港股机构投资者占比更高🍄,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求中国资产配置👠,港股较A股率先受益。截至2024Q4👄👘🍆🩰,A股投资者结构中散户占比66.7%😡👡,机构投资者占比1/3左右💞,其中外资占比5.8%👄👠🍄🍒。相比之下港股机构化程度更深🍎,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%,其中海外机构投资者占比36%🥝👅,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响🥥🍑💞🥾,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同💞🧡,美元走弱时A股相对港股溢价下行💛🩳,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相比A股制度更为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨👜,外资进入港股市场更便利😠🍄,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌🍌👜😠🍇,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善👗🧄👝、更开放的金融体制率先受益🥒🍈🍎🍌🌽。从个股层面来看,同时在A、H上市的企业🥬,外资机构持股占比越高💟🍋,AH股溢价率越低(图表13)🩲🥬。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👛,这里以国际中介机构持股比例估算)🥿,AH股溢价率仅6%👗🍆,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🍊。。
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