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2025-06-25
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“我最关(guan)心(xin)的就是中华文明(ming)历经沧(cang)桑留(liu)下的最宝贵(gui)的东西。”***总书记殷(yin)殷叮(ding)嘱,“留下来的这些瑰宝一定要千(qian)方百计呵护好、珍惜好”。
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2🍏👙🩲🍇、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工🎒🍋👗🍍、电力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13🧄👞,万得全A PE(ttm🍋🥒💟,下同)19.3倍😡🎒💔🥕💕,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数10.6倍🍒🥭,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍。从相对水平来看😡🍋,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位🍎。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位💌💓,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍🍌🥻👠、17%分位🩲,同期万得全A 17倍、24%分位💞💗。结构上看🍊💔🥻,取同在A💖🥥💕、H两地上市的公司🧅💝,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)👄🍎、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高🍍🩲,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)💘💋🥑、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。
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布伦特原油和西德克萨斯中质原油(WTI)的(de)隐含波动率飙升,期货价(jia)格涨幅高(gao)达 14%。对看涨期权的(de)恐慌性购买将看涨溢价推至 2022 年俄罗斯入侵乌克兰以来的最高水平,而伊(yi)朗的报复性打击引发了更多买盘。
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本轮行业周期🧄🍊👅,贵州茅台“切中”了白酒回归初心的大趋势,并从去年开始着手布局,茅台集团党委副书记🥭🍏👙🍊、总经理王莉提出了客群、场景和服务的三大转型💟🧄,并提出“卖酒转变为卖生活方式”等影响深远的转型方向🥝🍌💌,这一转型正是切中当下茅台“供需不适配”及“触达消费者”等问题。不到一年的时间,贵州茅台的转型正一步步地转化为实践落地🥬😻💯💖💋。
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这些公司都不是大(da)家印象深刻(ke)的(de)创新药(yao)企(qi),但为什么能领跑板块?记者研究发现,它们(men)的共同点是市值小(xiao)、有一两个品(pin)种属(shu)于突破性疗法、有出海预期。。
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