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国产午夜无码专区喷水

2025-06-25

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   91网站在线播放3、投资者结构:港股(gu)机构(gou)投资者(zhe)占比更高,外资占比(bi)更(geng)高,美国债务风险扰动,美元走弱,外资寻求(qiu)中国资(zi)产配置,港股较A股率先受益(yi)。截至2024Q4,A股投资者(zhe)结构中散(san)户占(zhan)比66.7%,机构投(tou)资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根(gen)据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占(zhan)比(除做市商)达57%,其中海外(wai)机构投资(zi)者占比36%,海(hai)外(wai)个(ge)人投资者占比5%,外资占比超40%。高外资(zi)占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指(zhi)数与美元走(zou)势高度相同(tong),美元走(zou)弱(ruo)时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置,港股相(xiang)比A股制度更(geng)为开放和便捷,由于没有外汇管制,监管规(gui)则与国际(ji)接轨,外资进入港股市(shi)场更(geng)便利,因此在(zai)外(wai)资加速流入中国权(quan)益市场时,港股往往较A股更为(wei)受益。今年以来市场(chang)对美国债务风险担(dan)忧持续升温(wen),尤其在特朗(lang)普公布对等关税后美元资产(chan)遭受大幅抛售和价格下(xia)跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在(zai)A、H上市的企业,外资机(ji)构持股(gu)占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占(zhan)比68%(由(you)于无法获取准确数据,这里(li)以国际中介(jie)机构持股(gu)比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股(gu)比例偏低25%,AH股(gu)溢价率也更高达到18%。。
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