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2025-06-26

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   亚洲高清无码在线观看2、估值:港股(gu)更便宜(yi),结(jie)构上汽车、军工、电力设备、电子等行业较A股(gu)估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截(jie)至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证(zheng)指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒(heng)生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于(yu)恒生科技的20倍。从相(xiang)对水平来看,今年港股(gu)两次行情启动时估值均处历史(shi)低位。年初恒生(sheng)指数(shu)PE 8.7倍,处近10年(nian)12%分位(wei),同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结(jie)构上看,取同在A、H两地(di)上市的公司,通过整体法计算(suan)行(xing)业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对(dui)港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设(she)备(89%)、电子(81%)AH估值溢价(jia)更(geng)高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(shou)(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金(jin)属(18%)、医药(23%)溢价较低。。
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