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福利精品一区二区三区久久久久 目前黄金市场正处于多重利多因素共振阶段:地缘政治(zhi)风险(xian)溢价(jia)上升、美联储降息预期强(qiang)化、美元资产吸引力下降,以及(ji)央行(xing)储(chu)备(bei)调整等均支撑(cheng)其价格维持强势。以色列中部电网因伊朗袭击受损 3😈、投资者结构:港股机构投资者占比更高,外资占比更高🧄,美国债务风险扰动,美元走弱👝,外资寻求中国资产配置👙💘🤍🧡😈,港股较A股率先受益。截至2024Q4🍓,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右,其中外资占比5.8%👙🧡🥒。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%👗🍋💯💌,其中海外机构投资者占比36%,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%👞😻。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同🤍,美元走弱时A股相对港股溢价下行,主因国际资本寻求中国资产配置🥻🍓,港股相比A股制度更为开放和便捷💝🥬,由于没有外汇管制,监管规则与国际接轨🧡🥾💞😈,外资进入港股市场更便利💛,因此在外资加速流入中国权益市场时,港股往往较A股更为受益💘🤬。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温🍏👚💘,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌,东稳西荡下外资加速流入中国市场🤍,港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受益。从个股层面来看,同时在A👗、H上市的企业,外资机构持股占比越高👠,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中🤍🍉💞🥕,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%,AH股溢价率也更高达到18%🥾。
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