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2025-06-26
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2024年四季报指出,截至报告期末💯💖👠👡,华安深证主板50ETF已连续超过60个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形👘,相应解决方案已报送证监会🍉。
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2024年四季报指出,截(jie)至报(bao)告期(qi)末,华安深证主板50ETF已连续(xu)超过60个工作日出(chu)现基金资产净值低于5000万元的情形(xing),相应解决方案已报送证监会。
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2024年四季報(bào)(bao)指齣(chū),截至報告期末,華(huá)安深證主闆(bǎn)50ETF已連(lián)續(xù)超(chao)過(guò)60箇(gè)工作日齣(chu)現(xiàn)基(ji)金資産(chǎn)淨(jìng)值(zhi)低于5000萬(wàn)元的情形,相應(yīng)解(jie)決(jué)(jue)方(fang)案已(yi)報送證(zheng)監(jiān)會(huì)(hui)。
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5、需求:近期尿素需求偏弱🍅💟🍄。一方面💔💛💖,国内麦收农忙仍在进行中,对农资等采购活动较为分散🥑👛。另一方面,本周下游复合肥行业开工回落3.32个百分点至33.81%,尿素刚需继续走弱。麦收结束后尿素需求及出口仍有跟进预期,但尿素工业刚需空间或继续受限🩱🥦🧄👅。
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另外,中国全球竞争力提升的验证过程,也(ye)是乐观预期发(fa)酵的过程。而随着(zhe)预期提升、市场上涨,后续验证的容错率(lv)会有所降低,这也可能成为扰动(dong)的(de)来源。
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1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期,港(gang)股更偏科(ke)技互联(lian)网(wang),受(shou)价格(ge)下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全(quan)部港股归母净(jing)利润同比10.2%,显著高于全(quan)部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润(run)同比11.7%,同样高于(yu)全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于(yu)A股的行业特征,从剔除金(jin)融的净利润占比来看,2024年A股主(zhu)要集(ji)中在周期(石(shi)化(hua)14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制(zhi)造业(汽(qi)车5%、电子5%、电力设备4%)等(deng),这些(xie)行(xing)业基本面受价格(ge)因素影响更大,价(jia)格下行压(ya)缩毛利,进而影响盈利表(biao)现。相比之下,港股除金融(rong)外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息(xi)服务等细分领(ling)域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造(zao)等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受(shou)价格下行(xing)的影响(xiang)更小。历史上看,由于(yu)A股行业结构(gou)更偏(pian)传(chuan)统经济,因此对价格更敏感(gan),PPI下行区间往往(wang)对应港股(gu)较A股(gu)业绩更优,典(dian)型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降(jiang)至-0.5%,同期(qi)全A净利润同比从5.4%小幅(fu)升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降(jiang)至-6pct。
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