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尽管就业增长放缓,但失业率已经连续三个月保持稳定,部分原因是移民数量急剧下降也降低了劳动力供应🤬。失业率保持稳定的时间越长,美联储维持利率不变的时间就越长🥕,以抵御潜在的通胀上升。四川宜宾珙县发生4.8级地震,重庆、成都等地网友有震感
尽管就(jiu)业增长放缓,但失业率已经连续三个月保持稳定,部分原因(yin)是移民数量急剧下降也(ye)降低(di)了劳动力供应。失业率保持稳定的时间越长,美联储维持利率不变的时间就越长,以抵御潜在的通胀上升。
狠狠色狠狠色综合伊人 尽(jin)管就业增(zeng)长放缓,但失(shi)业率已经连续三个月保持稳定,部分(fen)原因是移民数量急剧下降(jiang)也降低了劳动力供应。失业率(lv)保持稳(wen)定的(de)时间(jian)越长(zhang),美联储维(wei)持利率不变的时间就越长,以抵御(yu)潜在的通胀上升。四川宜宾珙县发生4.8级地震,重庆、成都等地网友有震感 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股(gu)弹性更大,当前货币“小步快(kuai)跑”,关注后续降准降息节奏(zou)及幅度。由(you)于A股较港股散户投资者(zhe)占比更高,因(yin)此对流动性和资(zi)金变化更为敏感,AH溢价(jia)在上涨行情中收敛(lian)均发生在货币宽松区间,分别为14-15年(nian)和19年。(1)14-15年AH溢价收(shou)敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历(li)13年TMT牛市后(hou),14年回(hui)调盘整(zheng),AH溢(yi)价指数从13年(nian)高点112降至(zhi)14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启(qi)牛市行情后,15年(nian)上半年货币宽松力(li)度进一步增(zeng)大,央行2、4月两(liang)次降准,3、5月两次(ci)降(jiang)息;地产方面,14年6月开始地方陆(lu)续放松限购政策,14年9月央行明(ming)确放松首套房认购标准(zhun);产业政策方面,3月两会上《**工作报告(gao)》明确将(jiang)制定“互联网+”行动计(ji)划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超(chao)200%,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年(nian)初(chu)内外部环境转(zhuan)好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部(bu)方面,得益(yi)于(yu)18/12中美(mei)两(liang)国领(ling)导人在G20的会面,进入(ru)2019年,中美贸(mao)易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座(zuo)谈会(hui)的召(zhao)开稳定了企业家信心,推动了宽货(huo)币向宽信用的传导,19/1央行两次全(quan)面降准,累计(ji)下调金融机构存款(kuan)准备金率1个(ge)百分点。2/15,央行公布的1月社融(rong)新(xin)增(zeng)4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎(ying)来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%,AH溢价指数从115升(sheng)至128。当前来看,要(yao)出(chu)现上(shang)涨中的收敛需观测(ce)到货币宽(kuan)松加码,今年以来(lai)货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币(bi)宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。
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