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2025-06-28
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欧美亚洲综合免费精品高清在线观看 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🥿🍓,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小🥒💘👅💗。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥔👡💗🍉🍍,2024年全部港股归母净利润同比10.2%😈🍎💕,显著高于全部A股的-3%🥥💋🥻,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)🍇🍅💋💞,消费(食饮8%🍍、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%🥕💖🥥💛、电力设备4%)等🧄👛🍒🩱👅,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行压缩毛利👙🥑,进而影响盈利表现🥥👡。相比之下,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%、通信12%)🍎,且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾讯💞🍓、网易👗、美团等互联网巨头🥝,消费👞👢👚👢🩰、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济🧅,因此对价格更敏感👄,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4🍓,PPI同比从5.5%降至-0.5%👅👞👡,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🥿🍈👜🍎,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。“黄牛”盯上了苏超这块“蛋糕” 价值9.9元的球票被炒到600元创新药行情持续升温🍈👜。百利天恒交流会、券商医药策略会等吸引众多机构参与。创新药板块历经蛰伏后迎来拐点🍍😈,万得创新药指数年内大涨28.65%。TMT基金等纷纷关注,有医药分析师称“他们看得更猛”🤍🍄。
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