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2025-06-25

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   免费日韩永久精品大片综合NBA免费 2、估值:港股更便宜,结构上汽车、军工、电(dian)力设备、电子等行业较A股估值更低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低(di)于A股(gu),截至6/13,万(wan)得(de)全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于(yu)恒生指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当前(qian)PE 31倍,高于恒(heng)生科(ke)技的20倍。从相对(dui)水平来看,今年港股(gu)两次行(xing)情启动(dong)时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍(bei),处近10年12%分位,同(tong)期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击(ji)的下跌后,恒生指数(shu)PE 8.9倍、17%分位,同期万(wan)得(de)全A 17倍、24%分位。结构上看(kan),取同在A、H两地上市的公(gong)司,通过整体法(fa)计算行业PE,并以(yi)“A股行业PE/港股行(xing)业PE-1”衡量某(mou)一行业A股相对港股的估(gu)值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电(dian)子(81%)AH估(gu)值溢价(jia)更高,即港股相对A股更便宜。商贸零售(-43%)、家(jia)电(9%)、银行(12%)、有色金属(18%)、医药(23%)溢价较低。以军称袭击80多处伊核项目相关目标具体配置方向上(shang),中国银河证券看好三大主线机会:第一是安全边(bian)际较高的资产,其低估值、高(gao)股息特(te)性契合中长期资金配置需求,在外部不(bu)确定性与低利率环境下兼具安全边际与收(shou)益确定性;第(di)二,科技(ji)仍将是中(zhong)长期配(pei)置主线,在短期市场快速轮动的环境下,投(tou)资者可关注估值较低的细分(fen)板块;第三,以旧换新政(zheng)策显效,新(xin)消费潜力在消(xiao)费行为重构与技术深(shen)度赋能下有望持续释放,政策提振下的大消(xiao)费(fei)板块或表现活跃。
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