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行业配置:维持哑(ya)铃配置思路,红利底仓+小盘成(cheng)长。红利方面(mian),在通胀尚未回(hui)归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以延续其(qi)分红(hong)表现(xian),也可以通过自由现(xian)金流积累转化为(wei)新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视(shi)角:①稳定视角下,关注盈利和分红稳健的银行;受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路;补贴政策推动下(xia),兼(jian)具高股(gu)息+内销经(jing)营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下,关(guan)注受去库存和需求复苏支撑的工业金(jin)属;预期走出底部,高分红保障+经营稳健(jian)的白酒。③进攻(gong)弹(dan)性视角下,关注存(cun)量(liang)项目进入收获期,自由现(xian)金流释放加速的电信运营商(shang)。小盘成长方面,货币宽松扩张剩(sheng)余流动性,小盘成长行情或将进一(yi)步加强(qiang),24/6剩余流动性(M2同比-社融(rong)存(cun)量(剔除股权融资和(he)**债券(quan))同比)触底-0.55%以来持续回升(sheng),截至25/5已上行至1.8%。叠加央行(xing)优化两项支(zhi)持资本市场的货币政策(ce)工具、支持(chi)中央汇金公司发挥好类“平准基(ji)金”两项政策(ce)支持股市流动性,当下的小盘成长行情或将进(jin)一步加强,而本身弹性更大(da)的北交所(涨(zhang)停限制30%,下(xia)同)和科创板(20%),相比主板(10%)或(huo)表现出更大的优势。行(xing)业关注自主可(ke)控(kong),包(bao)括电子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能(neng)源(yuan)化工(新疆煤化工+新材料)、通信(算(suan)力服务+卫星通信(xin))。北京首例!4人利用AI侵犯著作权,一审被判刑
行业配置:维持哑铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回(hui)归,价格低位运行的背(bei)景下,前端的(de)收入和利润难以(yi)保证,但自由现金(jin)流充沛的企业,既可以(yi)延(yan)续其分(fen)红表现,也可以通(tong)过(guo)自由现金(jin)流积累转化为(wei)新增的资本开支,获得(de)ROE的抬升,享受(shou)更多成长(zhang)性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关注盈(ying)利和分红(hong)稳(wen)健的银行;受益于(yu)长久期价值和改(gai)革红利推升估值弹性的港口、公路;补贴政策推动下,兼具高股(gu)息+内销经营基本面延(yan)续(xu)改(gai)善的白电龙头(tou)。②改(gai)善视角下,关注受去库(ku)存和需(xu)求复苏支撑的工(gong)业金属;预期走出(chu)底部,高分(fen)红保障+经营稳健的白酒。③进攻(gong)弹性视角(jiao)下,关注存量项目进入收获期,自由现(xian)金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货(huo)币宽松扩张剩余流动性,小盘(pan)成长行情(qing)或(huo)将(jiang)进一步加强(qiang),24/6剩余流动性(xing)(M2同比-社(she)融存(cun)量(剔除股权融资和**债券)同比)触(chu)底-0.55%以来持续回升,截至25/5已上行至1.8%。叠加(jia)央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政策(ce)支持股市(shi)流动性,当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身弹性更大的(de)北交所(涨停限制30%,下同)和科创板(20%),相(xiang)比主板(10%)或表(biao)现出更大的优势(shi)。行业关注自主可控,包括电(dian)子(算力、半导体设备、芯片)、信息化(数据库、操作系统)、能源化(hua)工(新疆煤化工+新材(cai)料)、通信(算力服务+卫星(xing)通信)。
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