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德金多斯表示🥕👝,欧洲央行对欧元的强势表现持宽松态度💖💔👠🍉,认为这反映了欧元区经济的相对韧性😠。尽管欧元升值可能对出口导向型的欧元区经济构成一定压力🩱,但欧洲央行似乎更关注国内通胀和增长前景,而非汇率波动。这一表态为欧元提供了进一步的支撑,也让投资者对欧元区的货币政策走向更加关注。
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欧美精品XXXXBBBB上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”🥒,关注后续降准降息节奏及幅度🍓🍉。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整🥾,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89💞🍓💛。之后的收敛主要来自政策催化💯🩰,包括货币宽松😈🥿、地产放松🥔🤍🩰👝、 “互联网+”产业政策催化💘🥿👝。其中货币方面🥥💖🧅,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大🍍🍓,央行2💔💯👿、4月两次降准,3、5月两次降息🧄👿🤍😠;地产方面👘😡🩱,14年6月开始地方陆续放松限购政策🩱🍇,14年9月央行明确放松首套房认购标准🍌💛💔;产业政策方面🧡,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数涨幅仅18%🍊🧄,对应 AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥔👠,进入2019年🎒,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🧄👗🥬🍋,19/1央行两次全面降准🩰💝,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🧡。2/15🥥,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%👛😻🥭,恒生指数20%👞👙💞,AH溢价指数从115升至128。当前来看👄,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🤍🥔,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式💟,后续要关注货币宽松的持续性🎒💝🍊,即降准降息的节奏和力度🧡。。
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