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视频一区久久手机在线 上涨中的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间😈,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后,14年回调盘整💯,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化,包括货币宽松🥕👚、地产放松👘🤬、 “互联网+”产业政策催化🥿。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2、4月两次降准,3、5月两次降息😠;地产方面,14年6月开始地方陆续放松限购政策,14年9月央行明确放松首套房认购标准🥾;产业政策方面🍅,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👗🍏😈。一系列政策催化下A股持续上涨🍈🥻🍑🥿,14/7-15/6万得全A涨超200%🍋👠,同期恒生指数涨幅仅18%,对应 AH溢价指数从89上行至140🎒🥾🤍🥑。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🍅,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🧅,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心💛,推动了宽货币向宽信用的传导🍍👙💌👚💘,19/1央行两次全面降准😡🍄🥦,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🍓💓🥻🤬,大幅超出市场预期,带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🥥😻🎒💔,恒生指数20%👠🍓🍎💋,AH溢价指数从115升至128👛🩲。当前来看🍌,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。王楚钦爸爸谈儿子从小的心愿三大主线配置(zhi)机会(hui):第一(yi),安全边际较高的资产。低估(gu)值、高股息(xi)特性契合中长期资金配置需求(qiu),在外(wai)部不确定性与低利率环境下兼具(ju)安全边际与收益确定性。第二,科技仍将是中长期配置主线。短期来看,在市场主线快速(su)轮动的环境下,建议关注估值较低的细(xi)分板块。第三,政策提振下(xia)的大消费板块。以旧换新政(zheng)策显效,新消费潜力在消费行为重构与技术深度赋能下持续释放。
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