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当然,以上(shang)的理由并不足以(yi)持续推动(dong)股市新增资金(jin)流入,这里还有一个重要的大前提,即(ji)经济(ji)下行风险可控(下(xia)行斜率趋缓),一方面这意味着目前的股(gu)息率在(zai)未(wei)来或不存在大幅回落的风(feng)险,另一方面从全球大类资产比较(jiao)的角(jiao)度来看,也保证了在比差的环境下,A股相对于其(qi)他地区更有优势。2021年以(yi)来A股大幅回调(diao)的主要原因不仅仅在于经济下行,还在于通缩带来的资产贬值预期明显强于欧(ou)美和日韩。反观(guan)看目前情况,美国债务压力显性(xing)化限制了其进(jin)一步政策**的空间,全球货币(bi)体(ti)系面临重构,相较于海外多数市场处于历史新高附近(主(zhu)要发达国家只有韩国不是),且通胀处于高位。中国股市、物价和经济均处于底部,政策底在去年9月份已经探明(经济下一阶段如果下行压力加大,政(zheng)策大概率(lv)将在年中加码),社会融(rong)资总量和M1作为经济的先行指标,也(ye)已经(jing)持续多月(yue)见底回升,这也吸引了越(yue)来越多的海外(wai)资金回流到中国市场,港股年初以(yi)来的(de)回升是(shi)一(yi)个(ge)明显(xian)的信号,其中海外资金关注(zhu)的核心资产的表现明(ming)显好于其他。
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