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2025-06-26

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   国产MV在线天堂MV免费观看 上涨中的追赶:货币超预期宽松🧄🤍💗,A股在上涨中较港股弹性更大,当前货币“小步快跑”💋🍈🩲💋🍍,关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高,因此对流动性和资金变化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🥒🥬,分别为14-15年和19年🍎。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后💞🍅💛💘,14年回调盘整,AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🧡👅🥦。之后的收敛主要来自政策催化😠🥾,包括货币宽松👗🥿、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央行意外降息开启牛市行情后🍅👡,15年上半年货币宽松力度进一步增大,央行2😠👜🤍🍏、4月两次降准💓,3、5月两次降息👢🍓👄;地产方面🍇💘,14年6月开始地方陆续放松限购政策🩰🍒,14年9月央行明确放松首套房认购标准🩳💗;产业政策方面,3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点😡。一系列政策催化下A股持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%🍍💟💝👙,同期恒生指数涨幅仅18%💗🥕💖🍌,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好,宽货币+宽信用😠,流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面,得益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥻🥝,进入2019年👗,中美贸易摩擦进入缓和阶段💗;内部来看,18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导🩲💕🧡🥥,19/1央行两次全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点💌。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥿😠,大幅超出市场预期💛🥦👗🍊,带动A股迎来春季躁动行情👜。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%,恒生指数20%🌽👿💟,AH溢价指数从115升至128。当前来看🍓🥾,要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码🥬👝🩱,今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式,后续要关注货币宽松的持续性,即降准降息的节奏和力度。专家:伊以局势发展到现在美国有责任银行ETF(512800)基金经理助理张放:我们认为国有大行的估值尚未完全透支👿😻。资金方面😈👡🧅👗💓,险资🥾、社保等长期资金持续增配银行股🎒🥑,公募新规要求基金减少风格偏离,未来公募机构有望增持当前深度低配的银行板块💗。其次,从股息率角度看,目前A股大行的股息率普遍高于4%,H股大行的股息率普遍高于5%,远高于十年期国债水平(1.65%),资产收益仍具备较高的配置价值。
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