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午夜家庭影院
2025-06-24
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美國(guó)需求麵(miàn)臨(lín)(lin)不確(què)(que)定性，關(guān)稅(shuì)風(fēng)險(xiǎn)或逐步(bu)體(tǐ)現(xiàn)(xian)。根據(jù)美國密歇(xie)根大學(xué)數(shù)據，2025年以來(lái)消費(fèi)者信(xin)心指數正在持續(xù)走低，疊(dié)加(jia)部分品牌(pai)已陸(lù)續宣(xuan)佈(bù)鍼(zhēn)對(duì)美國銷(xiāo)售的産(chǎn)品採(cǎi)取重新定價(jià)筴(cè)畧(lüè)(lve)以應(yīng)對關(guan)稅的影(ying)響(xiǎng)，我(wo)們(men)認(rèn)爲(wèi)居民消費需(xu)求在2H25或存在一定放緩(huǎn)壓(yā)力。此外，部分品牌已開(kāi)始提前在關稅緩衝(chōng)(chong)期(qi)內(nèi)引入新的(de)庫(kù)(ku)存，而從(cóng)1Q25各品牌業(yè)績(jī)會(huì)的反饋(kuì)來看，新定價筴畧(lve)的(de)執行或存在一定的滯后，我們預(yù)計(jì)或對2025年毛利率産(chan)生一(yi)定影響，1Q25業績會主要上市公(gong)司對于2025年指引較(jiào)爲謹(jǐn)慎。苏超四连败 留给常州的笔画不多了
美国需(xu)求面临(lin)不确(que)定性，关税风险(xian)或逐(zhu)步体现。根据美国(guo)密歇根大学数据，2025年以来消费者信心指数正在持续(xu)走低，叠加部分品牌已陆续宣布针对(dui)美国销售的产品采取重新定价策略以应对关税的影响，我们认为居民消费(fei)需求在(zai)2H25或(huo)存在一定放缓压力。此外，部分品牌已开始提前在关税(shui)缓冲期内引入新的库存，而从1Q25各品(pin)牌业(ye)绩会的反馈来看，新定价策略的(de)执行或(huo)存在(zai)一定的滞后，我们预计或对2025年毛利率产生一(yi)定(ding)影响，1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引较为(wei)谨慎(shen)。
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