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2025-06-27

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   国产综合亚洲欧美日韩一区二区 上周五黄金(jin)大幅攀升,突破3400关口并刷新7周高位,现汇价交投于3430附近。除美联储的降息预期(qi)重燃持续对黄金构成有力的支(zhi)撑外,地缘紧张局势升温市场的避险情绪(xu)也是支撑避险商品黄金攀升的重要因素。今日关注3460附近(jin)的压力情况,下方支撑在3400附(fu)近。郑钦文止步女王杯半决赛 行业配置:维持哑(ya)铃配置思路,红利底仓+小盘成长。红利方面,在通胀尚未回归,价格低位运行的背景下,前端的收入和利润难以保证,但自由现金流充沛的企业,既可以(yi)延续其分(fen)红表现,也可以通过自由现金流积累(lei)转化为新增的资本开支,获得ROE的抬升,享受更多成长性。具体方向提供三个视角:①稳定视角下,关(guan)注盈利(li)和分红稳健(jian)的银行;受益于长久期价值(zhi)和改革红利推(tui)升估(gu)值弹性的港口、公路;补贴政策推动下,兼具高股息+内销经营基(ji)本面(mian)延续改善的白电(dian)龙头。②改善视角下,关注受去库(ku)存和需求复苏支撑的工(gong)业(ye)金属;预(yu)期走出(chu)底部,高分红保(bao)障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下,关注存(cun)量项目进入收获期,自(zi)由现金(jin)流释放加速的电信运营商。小盘成长方面,货币宽松扩张(zhang)剩余流动性,小(xiao)盘成长行情或将进一步加强,24/6剩余流动性(M2同(tong)比-社融存量(剔除股权融资和**债券)同比)触底-0.55%以来(lai)持续回(hui)升,截至25/5已上行至1.8%。叠加央行(xing)优化两项支持(chi)资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类(lei)“平准基金”两项(xiang)政策支持股市流动性(xing),当下的小盘成长行情或将进一步加强,而本身(shen)弹性更大的北交所(涨停限制30%,下(xia)同)和科创板(20%),相比主板(10%)或表现(xian)出更大(da)的优势。行业(ye)关注自(zi)主可控(kong),包括电子(算力、半导体设备、芯(xin)片)、信息化(数据库、操作系统)、能源化工(新(xin)疆煤(mei)化工+新材料)、通信(算(suan)力服务+卫星通信)。
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