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2025-06-25
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地区层面，下半年我们看好非美地区的机会🥑🍑，对欧洲市场保持相对乐观🩱，边际提升新兴市场的权重💕👠。一方面🍌🥬，周期上，美国和非美地区的经济动能有望进一步收敛😡；另一方面👢🍑🥦🥾，结构上🤬🩲，美国政策的不断反复使得政策不确定性维持在高位，投资者要求更高的风险补偿可能只是时间问题（类似于政策不确定性较高的新兴市场）。目前美国和其余市场的估值差仍在高位。
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