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2025-06-26
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国产欧美国日产午夜影视 1、基本面:港股较A股业(ye)绩增速更强,A股消费+制造+周期,港股更偏科技(ji)互联网,受价格下(xia)行的影响较小。近两年(nian)来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净(jing)利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格(ge)因素拖累,核心在于A股的(de)行业特征,从(cong)剔除金(jin)融的净利润占比(bi)来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%),消费(食饮8%、医药6%),制造(zao)业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大,价格下行(xing)压缩毛利,进而影响盈(ying)利(li)表(biao)现。相比之下,港股(gu)除金融外,行业主要集中于(yu)周期(石化20%)和科技行(xing)业(传媒(mei)13%、通信12%),且更偏向于互联网、信息服务等细分领域,包括腾(teng)讯、网易(yi)、美团等互联网巨头,消费、制造等行(xing)业占比不(bu)高,行业属性导(dao)致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股(gu)较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至(zhi)-0.5%,同期全A净利润同(tong)比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。山东一大学禁用红米手机考试今天(6月16日)上午10时,国务院新闻办召开新闻发布会,国家统计局介绍了5月份国民经济运行情况🥦👄💗。相关负责人表示🍎👢💋🍌👜,随着我国加紧实施更加积极有为的宏观政策,5月份,国民经济顶住压力平稳运行🥿,生产需求稳定增长🍄🥻,就业形势总体稳定👙💛👞🍆💌,新动能成长壮大🩲🍇🥕,高质量发展向优向新。
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