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国产精品免费久久久久影院 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🎒🥾🥭,港股更偏科技互联网🥭🍎👜🥔💞,受价格下行的影响较小😡🥔。近两年来港股业绩增速显著强于A股,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍋,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)😈💘🥕,消费(食饮8%🍄💋🍒、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等🧡🍒🥕,这些行业基本面受价格因素影响更大💓,价格下行压缩毛利,进而影响盈利表现。相比之下💋,港股除金融外👄,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👜🤬、通信12%),且更偏向于互联网🥬🍑、信息服务等细分领域🤍,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费🍌、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济👗🍈🩰,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🍇🍇🥿,典型如16Q4-19Q4🍒💕👚🥕,PPI同比从5.5%降至-0.5%👢👚💔,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%🍉😡🩱🥾,二者增速差从8pct降至-6pct。巴黎vs马竞5月份,一线城市新建商品(pin)住(zhu)宅销售价格同比下降1.7%,降幅比上月收窄0.4个百分点。其中,上海上(shang)涨5.9%,北京、广州和深圳分别(bie)下降4.3%、5.8%和2.6%。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降(jiang)3.5%和4.9%,降幅分别收窄0.4个和0.5个(ge)百分点。
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