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日韩经典欧美在线 分化中的(de)收敛(lian):通胀回归A股较港股业绩占优(you),美联储降息预期影响港股表(biao)现。20年末至21年初核心资(zi)产行情进入白热化,尤其港股表现(xian)更为强势,AH溢价(jia)指数(shu)从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资产泡(pao)沫(mo)破灭,港股在美联储加(jia)息预期升温的背(bei)景下持续下跌,恒生指(zhi)数21年全(quan)年(nian)下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道(dao),万得(de)全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨,此外有(you)色金属、煤炭、化工、钢(gang)铁等周期资源(yuan)品(pin)受通(tong)胀(zhang)上(shang)行影(ying)响,同样涨幅(fu)居前(qian),AH溢价指数从130升至(zhi)149。由于行业属(shu)性导致通胀环境对A股业绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金(jin)融)净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净(jing)利润增速21%,通胀(zhang)回归(gui)带来A股相较港(gang)股(gu)业绩的(de)优势放大,是21年A、H行情(qing)分化的(de)重要原因(yin)之一。当前(qian)来看,关注通胀回归的节奏和幅度,若价格水平快速回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美(mei)联储降息预期(qi),若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨(zhang)港股跌的分化收敛。恭迎新王!AL碾压BLG捧杯从产品类型看,年内已清盘产品中,权益产品占比七成。这其中🥔🍆🍊😈💘,无论是被动指数类产品🥝🩰,还是主动管理产品,新能源、医药、消费等行业主题基金已成为清盘“重灾区”。
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