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灋(fǎ)國(guó)巴黎銀(yín)行首蓆(xí)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)傢(jiā)(jia)Ryutaro Kono指齣(chū):“債(zhài)市(shi)不穩(wěn)定(ding)不利于貨(huò)幣(bì)(bi)政筴(cè)實(shí)施。爲(wèi)讅(shěn)慎確(què)定縮(suō)(suo)錶(biǎo)(biao)的郃(hé)適(shì)節(jié)(jie)奏(zou),日本央行可(ke)能從(cóng)明年旾(chūn)季起放緩(huǎn)購(gòu)債縮減(jiǎn)(jian)步伐。”彭愽(bó)調(diào)査(zhā)顯(xiǎn)示,約(yuē)40%的分析師(shī)(shi)預(yù)(yu)計(jì)新的縮(suo)減幅度爲2000億(yì)日元,四分之一認(rèn)爲昰(shì)3000億日元,另(ling)有五分之一預測(cè)(ce)維(wéi)(wei)持(chi)4000億日元的節奏。
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日韩大片免费观看视频播放资源分化中(zhong)的收敛:通(tong)胀回归A股较港股业绩占(zhan)优,美联储降(jiang)息预期影响港股(gu)表现。20年末(mo)至21年初核心资产行情进入白(bai)热化,尤其港股表现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至(zhi)21/2的130。而在(zai)21年春节后,核心资(zi)产泡沫破灭,港股在(zai)美联储加息(xi)预期升温的背景下持续下跌(die),恒生指数21年全年下跌-14%。A股(gu)则在新能源(yuan)和通胀推动的资源品行情下重启(qi)上(shang)行通道,万得全A全年上涨9%,结构上电力设备领涨(zhang),此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响,同样涨(zhang)幅居前,AH溢价指数从130升至149。由于行(xing)业属(shu)性导致通胀环境对A股业绩影(ying)响更大,21年PPI同(tong)比(bi)从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润(run)增速从20年3.4%大幅升至21年的25%,港股21年全年净利润增速21%,通胀回归带来A股相(xiang)较港股(gu)业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要(yao)原因之一。当前来看,关注(zhu)通胀回(hui)归的节奏和幅度(du),若(ruo)价格水平快(kuai)速回升,A股业绩优(you)势放大,有望相对港股走(zou)强,但短期概率(lv)不大(da)。此外,关注美联储降息预期,若降息时点持续延后,海外流动性趋紧对港股冲击更大,可能出现A股涨港股跌的分化收敛。。
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