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2025-06-27

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   久久精品福利 分化中的收敛:通胀回归A股较港股(gu)业绩占(zhan)优,美联储(chu)降息预期影响港股表现(xian)。20年末至21年初(chu)核心资产行情进入白热化,尤其港股表(biao)现更为强势,AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后,核心资(zi)产泡(pao)沫破灭,港股在美(mei)联储加息预期升温的背景(jing)下持续下跌(die),恒(heng)生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推(tui)动的(de)资源品行情(qing)下重(zhong)启(qi)上行通道,万得全A全(quan)年上涨9%,结构上电力设备(bei)领涨,此外有色金属、煤炭、化工、钢铁等周期资源品受通(tong)胀上行影响,同样涨幅居(ju)前,AH溢价指数从130升至149。由(you)于行(xing)业属性导致通胀环境(jing)对A股业(ye)绩影响更大,21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%,全A(非金融)净利润(run)增速从20年3.4%大幅升(sheng)至21年的25%,港(gang)股21年全年净(jing)利润增(zeng)速21%,通胀回(hui)归带来A股相较港股(gu)业绩的优势放大,是21年A、H行情分化的重要原(yuan)因之一(yi)。当前来(lai)看,关注通胀回归的(de)节(jie)奏和幅度,若价格水平快速(su)回升,A股业绩优势放大,有望相对港股走强,但短期概率不大。此外,关注美联储降息预期(qi),若降息时点持续延后,海外流动性趋(qu)紧对港股冲击更大(da),可能(neng)出现A股涨港(gang)股跌的分(fen)化收敛。湖南临澧通报山洲花炮厂爆炸恒瑞医药晚间公告,公司董事、高级副总裁孙杰平拟通过集中竞价交易方式🧄🍎,减持公司股份合计不超过47.67万股,即不超过公司总股本的0.007%🥕。
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