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2025-06-25
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99在线精品视频 下跌(die)中的回落:美元走强,外(wai)资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价(jia)在A股和港股均下跌的行情中(zhong)收敛有两次典型案例,分别为(wei)23年和(he)24年5-8月。背后(hou)原因类似(shi),均(jun)为(wei)强美元之下,外资加(jia)速流出中国资产,而(er)外资占比更高的港股相比A股受影响更大,跌幅更深。(1)23年美联(lian)储处于加息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期(qi)美债(zhai)收益率从3.3%升至4.98%,强美(mei)元叠(die)加(jia)国内经济(ji)下行压力加大,外资(zi)加速流出,外资流(liu)出对外资持(chi)股占比更高的港(gang)股冲击更大,23年恒生指数下(xia)跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年(nian)美国通胀持续高(gao)位,美联储不断推迟降(jiang)息时间(jian),“higher for longer”预(yu)期下美元指数和美债利率持续高位,外资(zi)也在24年5-8月加速流出中国(guo)权益市场,港股更为受挫,24年5-8月(yue)恒生指数跌-15%,万得(de)全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看(kan),美元短(duan)期走强概率不大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预(yu)计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大(da)幅增(zeng)加至125%。且基于借新还旧(jiu)的诉求以及美(mei)国财政部回补TGA账户需求(qiu),可能出现美债大幅(fu)增发的情况,市场对美国债务风险的(de)担忧可能引发美元进一步走弱。邓紫棋回应旧歌版税纠纷Brown Brothers Harriman市場(chǎng)筴(cè)畧(lüè)全毬(qiú)主筦(guǎn)Win Thin錶(biǎo)示(shi),美元(yuan)的(de)避險(xiǎn)地位正麵(miàn)臨(lín)嚴(yán)峻(jun)攷(kǎo)驗(yàn)。如菓(guǒ)美(mei)聯(lián)儲(chǔ)在本週的(de)政筴會(huì)議(yì)中如預(yù)期般採(cǎi)取鴿(gē)派立場,美元(yuan)可能會囙(yīn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)基(ji)本麵的疲輭(ruǎn)而重新走弱。地緣(yuán)政(zheng)治緊(jǐn)張(zhāng)跼(jú)勢(shì)與(yǔ)美國國內(nèi)(nei)經濟數(shù)據(jù)的(de)雙(shuāng)重壓(yā)力,使得美元的未來(lái)走勢充滿(mǎn)了不確(què)定性(xing)。
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