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2025-06-28
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正确的做法是避免 “预先承诺”。加州本(ben)应先投入少量资金制定经(jing)济的方案,再(zai)提交立法机构审批。若通过,再好不过;若否决,也无妨。无论如何,都不会陷入无底洞 —— 还(hai)造不出火车。
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正确的做(zuo)法是避免(mian) “预先承诺”。加州本应先投入少量资金(jin)制定经济的方案,再提交立法机构审批。若通过,再好不过;若否决(jue),也无妨(fang)。无论如何,都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车。
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正确的做法是避免 “预先承诺”。加州本应先投入少量资金制定经济的方案😡🧄👄,再提交立法机构审批🎒😠👙。若通过,再好不过💖;若否决💕🍏💘😈,也无妨。无论如何👄👜,都不会陷入无底洞 —— 还造不出火车👝🍆。
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1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🥬🍋,港股更偏科技互联网👞🩳,受价格下行的影响较小🍊。近两年来港股业绩增速显著强于A股🥻💌😡,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%,同样高于全A(非金融)的-13%🍉💟。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍏,核心在于A股的行业特征,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%🥔👜、煤炭6%),消费(食饮8%🥔😈💖🥬、医药6%)💋🍆🍉👛,制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等💗🌽,这些行业基本面受价格因素影响更大👚😈😡👢,价格下行压缩毛利🤍💝💘🍋🥝,进而影响盈利表现🍎🌽🥝。相比之下🥻😈,港股除金融外🍊,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%🥾🍓💞、通信12%)🥥🍑🥾,且更偏向于互联网💯👜、信息服务等细分领域,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头🌽👠,消费🍇🍈、制造等行业占比不高,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👡。历史上看,由于A股行业结构更偏传统经济,因此对价格更敏感👄,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👚🍅,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct。
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当天下午稍早时🍎,伊朗塔斯尼姆通讯社报道称🥥🥾💛,又一架以色列F-35战斗机被伊朗防空部队击落。据报道,击落地点位于伊朗西部上空,飞行员已从战斗机中弹射逃生。
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【復(fù)(fu)盤(pán)·內(nèi)觀(guān)】本(ben)週A股市場(chǎng)整體(tǐ)走(zou)勢(shì)偏弱,主(zhu)要(yao)原(yuan)囙(yīn)爲(wèi):(1)國(guó)內宏(hong)觀數(shù)據(jù)(ju)均呈現(xiàn)邊(biān)際(jì)走弱的狀態(tài),社螎(róng)數據中企業(yè)貸(dài)欵(kuǎn)意願(yuàn)(yuan)仍在下滑;(2)地緣(yuán)衝(chōng)(chong)突再起,抑製場內的風(fēng)險(xiǎn)偏好;(3)日內題(tí)材無(wú)序高速輪(lún)動(dòng)特徴較(jiào)強(qiáng),缺少凝聚賺錢(qián)傚(xiào)應(yīng)的確(què)定性方曏(xiǎng)。
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本周美股回顾。中美关税谈判取得一定进展🍄😻,贝森特表态🍆,美国可以延长部分谈判对手的关税暂停期,利好美股情绪继续转暖,本周美股前四天维持涨幅。周五以色列伊朗冲突影响市场风偏🥿💓🍆,市场趋于避险,黄金大涨的同时美股小幅下跌。市场担忧伊朗遭受袭击原油供应受阻🍍,原油价格大涨,带动美股石油板块大涨。。
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