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关(guan)注汽车行业“反内卷”语境下(xia)零部件行情(qing)的持续性。6月(yue)10日起(qi),多家头部车企宣(xuan)布低(di)供应商支(zhi)付账期统(tong)一缩短到60天以内,有助于缓解车企“内卷”。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均(jun)有回暖,但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看,电(dian)动乘用车过去三年间ROE的修复程(cheng)度最(zui)为突(tu)出,其次(ci)是汽车电子电气系统、轮胎轮毂(gu)。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始(shi)快速拉大,乘用(yong)车行业集中度趋(qu)稳并体现出安全壁垒,零部件集中(zhong)度持(chi)续下滑、竞争环境进一(yi)步(bu)加剧。2024年(nian)以来乘用车(che)板块的(de)资本开支/折旧摊销一度收(shou)缩,而零部件板块的开支(zhi)持续上行,供需格(ge)局进一步变差。此次整车(che)环节向中上游(you)零部件的让利,对于缓解(jie)汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力,意味着(zhe)积极信号,板块一度反弹(dan),后续则(ze)要观察下半年(nian)汽(qi)车(che)行业“反内卷”的(de)举措落地,预(yu)计会逐步延续回暖(nuan)态势。国家统计局:5月份国民经济运行总体平稳 稳中有进
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