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2025-06-26

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   99久久精品免费看国产 1、基本面:港股较A股业绩增速更强,A股消费+制造+周期🍌💯,港股更偏科技互联网,受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股🍋💟,2024年全部港股归母净利润同比10.2%,显著高于全部A股的-3%👗🥝🍏,剔除金融后港股2024净利润同比11.7%👡🍎🥑,同样高于全A(非金融)的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍅💖🍇👜,核心在于A股的行业特征👙😻💟👅,从剔除金融的净利润占比来看,2024年A股主要集中在周期(石化14%、煤炭6%)👘🍄🥕😻😻,消费(食饮8%、医药6%),制造业(汽车5%、电子5%、电力设备4%)等,这些行业基本面受价格因素影响更大🥕🤬🩱,价格下行压缩毛利🧅🥑🍍💖,进而影响盈利表现🥬😈🍌🍆。相比之下🍓👙🩰,港股除金融外,行业主要集中于周期(石化20%)和科技行业(传媒13%👘👗、通信12%)🥬🩱🩱🍄👚,且更偏向于互联网🥬🍏🍊💔、信息服务等细分领域🌽,包括腾讯、网易、美团等互联网巨头,消费、制造等行业占比不高💟,行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看💓😡🍉💝👙,由于A股行业结构更偏传统经济💕🍒💗🥭,因此对价格更敏感,PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优,典型如16Q4-19Q4,PPI同比从5.5%降至-0.5%,同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%,全部港股从-3%升至12%,二者增速差从8pct降至-6pct🍅🥿。谁赚谁亏?贝恩五年2.07亿合同还剩四年,魔术付出2球员+4无保护首轮+1互换面对伊朗14日稍早(zao)时导弹袭击,以军表示大部分(fen)导弹在到达该国之(zhi)前,被防(fang)空系(xi)统拦(lan)截或者未能击中目标。但是仍然有多枚导弹突破了以(yi)军的防空(kong)系统直接落入特拉维夫等城市,造成居民楼受损。
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