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2025-06-26

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   在线观看www日本韩国网站 不过中东冲突引发了风险偏好的突然变化,结构上受影响(xiang)最大(da)的是高位、高成(cheng)交且高度(du)共识的板块(kuai),支持微盘(pan)股抱团上涨的因素(su)在出现(xian)裂纹,此类板块接下(xia)来更容易出现波动;小票(piao)和(he)题材轮动模式的削弱,同时意味着回归以AI为代表的强产业趋势的逻辑会加强;另一条值得开始跟踪的(de)线索回到了政策,价格信(xin)号的持(chi)续(xu)且普遍低迷可能成为新(xin)的催化,但需要(yao)耐心等待(dai)。整体(ti)而言,淡化宏观扰(rao)动(dong)、回归产业趋势、警惕微盘波动依然是下个阶段的核心策略思(si)路。以军:对伊朗核设施“猛烈打击”2、估值(zhi):港股更便宜,结构上汽(qi)车、军工、电力设(she)备、电(dian)子等(deng)行业较A股(gu)估值更(geng)低。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得(de)全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显著高于恒生指数(shu)10.6倍,对(dui)比成长板块,创业(ye)板(ban)指当前PE 31倍,高于恒生科(ke)技的20倍(bei)。从相对水(shui)平来看,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处(chu)近(jin)10年12%分(fen)位,同期万得(de)全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲击的(de)下跌后,恒生指数PE 8.9倍、17%分(fen)位,同期万(wan)得全A 17倍、24%分位。结构上看,取同在A、H两地上市(shi)的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股(gu)行业PE-1”衡(heng)量某一行业A股(gu)相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更(geng)便宜。商贸零售(-43%)、家电(9%)、银行(12%)、有色金(jin)属(18%)、医药(23%)溢价(jia)较低。
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