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2025-06-25
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③下跌中的收敛或来自美联储加息或推迟降息,美元走强🍒💔🥦,外资流出,外资持股占比更高的港股跌幅更深,当前债务风险担忧下,美元走强短期概率不大。
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日韩在线视频 3💯💟👙、投资者结构:港股机构投资者占比更高🥾🥦🥻💔💛,外资占比更高,美国债务风险扰动,美元走弱🍏,外资寻求中国资产配置,港股较A股率先受益。截至2024Q4🍇🍏,A股投资者结构中散户占比66.7%,机构投资者占比1/3左右👗🥒🩲,其中外资占比5.8%。相比之下港股机构化程度更深,根据港交所披露的最新数据,2020年港股机构投资者占比(除做市商)达57%🍅🍊🤬🧡,其中海外机构投资者占比36%🩱🍏😻,海外个人投资者占比5%,外资占比超40%💋。高外资占比也导致港股相比A股更易受海外影响,历史上看AH溢价指数与美元走势高度相同,美元走弱时A股相对港股溢价下行🩱👄🍋🍍,主因国际资本寻求中国资产配置👗💖🧄💗,港股相比A股制度更为开放和便捷🩳,由于没有外汇管制🎒👢🥿,监管规则与国际接轨🍈,外资进入港股市场更便利🍏👘,因此在外资加速流入中国权益市场时😡😡🩲🍋🩱,港股往往较A股更为受益。今年以来市场对美国债务风险担忧持续升温💔💋🥕,尤其在特朗普公布对等关税后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌👙💓🍑,东稳西荡下外资加速流入中国市场,港股凭借低估值、业绩改善🥒👝🍏、更开放的金融体制率先受益💝。从个股层面来看🍌🍓,同时在A😻、H上市的企业🥬🥥🧡🥑,外资机构持股占比越高,AH股溢价率越低(图表13)。典型如家电行业中,美的集团外资持股占比68%(由于无法获取准确数据👚,这里以国际中介机构持股比例估算),AH股溢价率仅6%,而海信家电外资持股比例偏低25%💞,AH股溢价率也更高达到18%🥬🥦。苏超联赛徐州1:0绝杀镇江隨(suí)着(zhe)百年變(biàn)跼(jú)加速縯(yǎn)(yan)進(jìn),國(guó)防軍(jūn)工投資邏(luó)輯(jí)持續(xù)(xu)強(qiáng)化,“強國必先(xian)強軍,軍強方能國安”!華(huá)福證券直言“髮(fà)展(zhan)國防軍工或(huo)爲(wèi)未來(lái)(lai)重中(zhong)之(zhi)重”,國防軍(jun)工闆(bǎn)(ban)塊(kuài)或已(yi)進入擊(jī)毬(qiú)區(qū)間(jiān)。華泰證券(quan)也指齣(chū),國防軍工行業(yè)有朢(wàng)迎(ying)來新一(yi)輪(lún)高景氣(qì)週期。
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