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久久亚洲人成国产精品
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2025-06-26
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A股相对H股溢价历来是普遍现象,目前有42家公司AH股溢价率仍超过100%。与此同时,A股(gu)相(xiang)对H股折价(jia)的公司也(ye)逐步多见,宁德时代、药明(ming)康德、招(zhao)商银行等H股(gu)股价均高于A股。
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A股相对H股溢价历来是普(pu)遍现象,目前有42家公司AH股溢(yi)价率仍超过100%。与此同时,A股(gu)相对H股折价的公司(si)也逐步多见,宁德时代、药明康德、招商(shang)银行(xing)等H股股价均高于(yu)A股。
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日前🩳,美国总统特朗普出席西点军校毕业典礼并发表演讲时称,他完全支持将美国新财年国防预算增至1万亿美元,并强调这个数字不容讨价还价。这意味着美国军费规模较2025财年大增近13%,再创新高。
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下跌中的回落:美元走强,外资流出,高外资持股占比的港(gang)股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港(gang)股均下跌(die)的行情中收敛有(you)两次典型案例,分别为23年和24年5-8月。背后原因类似,均为强美元之下,外资加速流出中国(guo)资产,而外资占比更高的港股相比A股(gu)受(shou)影响更大,跌(die)幅更深。(1)23年美联储处于加息周期,全年4次加息,美元指数从低位101升至107,10年期美债收益率从(cong)3.3%升至4.98%,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出,外资流出对外资(zi)持股(gu)占比更高的港股冲击更大,23年恒生(sheng)指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%,AH溢价指数从129升至151。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时(shi)间,“higher for longer”预期下美元指数(shu)和美债利率持续高位,外资也在24年5-8月加速流出中国权(quan)益市场,港股更为受(shou)挫,24年5-8月恒生指数跌(die)-15%,万得全A -10%,AH溢价指(zhi)数从133升至151。当前来看,美元短期走强概率(lv)不(bu)大,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地,预(yu)计将(jiang)在未来10年增加3.3万(wan)亿美元的美国(guo)债务,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%。且基于(yu)借新还旧的诉求以及美国财(cai)政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国(guo)债务(wu)风险的担忧可能引发美元进一步走弱。
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国泰海通证券也表示,产(chan)业层面的深刻变革正(zheng)在发生,顺应当前产业发展趋势的新消费、AI应用等港(gang)股稀(xi)缺(que)性资产或更受市场关(guan)注。此外,下半年,基本面修复和资金面(mian)改善推动港股继(ji)续向上,结构上港(gang)股科(ke)技方(fang)向更加值得(de)重视。。
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